Asset Based Finance

Atradius biedt exporteurs van roerende kapitaalgoederen de mogelijkheid bij de beoordeling en acceptatie van het risico rekening te laten houden met de (wederverkoop)waarde van het onderliggende kapitaalgoed. Het is dan nodig dat Atradius behalve de uitwinbaarheid van het kapitaalgoed ook de kasstroomprognoses in de beoordeling betrekt. Tevens zal uiteraard het landenrisico in ogenschouw worden genomen.

Bij de export van roerende goederen ("Movable Assets") onder de reguliere exportkredietverzekeringsfaciliteit vormt de kredietwaardigheid van de koper het belangrijkste criterium voor acceptatie van het risico. Dit debiteurenrisico, alsmede het landenrisico, zou in voorkomende gevallen echter soepeler kunnen worden gehanteerd, indien en voor zover de aanwezigheid van het activum in geval van onverhoopte schade mogelijkheden zou bieden tot schadebeperking. Met name in de vliegtuigindustrie en de scheepsbouw biedt dit aanvullende mogelijkheden voor exportkredietverzekering.

Gedekte risico's
Bij asset based finance transacties is naast het gebruikelijke debiteurenrisico en landenrisico nog sprake van een aantal specifieke risico's, zoals het repatriëringsrisico, marktwaarderisico en het wederverkooprisico.

Repatriëringsrisico
Het repatriëringsrisico is het risico dat het kapitaalgoed in geval van non-betaling niet in bezit kan worden teruggenomen en niet kan worden teruggebracht naar Nederland (of een ander acceptabel land).

Marktwaarderisico
Onder het martkwaarderisico wordt het risico verstaan dat het kapitaalgoed na wederverkoop minder opbrengt dan bij acceptatie was voorzien.

Wederverkooprisico
Wederverkooprisico is het risico dat financiële verliezen ontstaan doordat het langer duurt dan voorzien om het kapitaalgoed weer te verkopen. Hierbij dienen dan kosten van beslaglegging, repatriëring, wederverkoop, opslag, rente etc. in ogenschouw te worden genomen.

Soort goederen
Atradius is bereid naar asset based finance transacties te kijken in geval van repatrieerbare roerende kapitaalgoederen van voldoende waarde. Het kapitaalgoed dient van voldoende waarde te zijn, omdat de waarde o.a. moet opwegen tegen de eventuele kosten van repatriëren.

Zekerheden en eigendom
De zekerheid dat het kapitaalgoed in geval van non-betaling weer terug in bezit genomen kan worden, zal het karakter van juridisch eigendom, hypotheekrecht of een ander recht waardoor bezitneming mogelijk is, hebben. Asset based finance transacties zullen derhalve altijd gestructureerd zijn op basis van financiële lease of hypotheekrecht. In sommige rechtstelsels is het bijvoorbeeld ook mogelijk om retentierecht te hebben zonder het juridisch eigendom te hebben.

Toekomstige marktwaarde
Atradius zal de verwachte marktwaarde van het kapitaalgoed bij acceptatie van het risico willen inschatten. Dit doet zij in het algemeen op basis van objectieve door onafhankelijke experts opgestelde en door de exporteur aangeleverde, "future value" studies. Het is uiteraard ook mogelijk dat de toekomstige marktwaarde door de exporteur wordt gegarandeerd. In dat geval zijn eerder genoemde analyses niet noodzakelijk. Belangrijk criterium bij acceptatie is dat het kapitaalgoed gedurende de gehele terugbetalingsperiode van het krediet een toekomstige marktwaarde heeft die gelijke tred houdt met de resterende debt service.

Repatriëring en wederverkoop
Middels een "legal opinion", zal moeten kunnen worden vastgesteld dat repatriëring van het kapitaalgoed juridisch mogelijk is en ook binnen een redelijke termijn kan plaatsvinden. De betreffende "legal opinion" zal moeten zijn opgesteld door een onafhankelijke juridisch deskundige over het rechtstselsel van het land van de koper. Repatriëring moet (juridisch) kunnen plaatsvinden in geval van
- Non-betaling door de koper/debiteur
- Non-betaling door het land van koper/debiteur
- Niet-nakomen van onderhoudsverplichtingen door koper/debiteur
- Niet-nakomen van de verplichtingen onder de objectverzekering resp. aansprakelijkheidsverzekering.

Bij acceptatie zal Atradius willen vaststellen dat wederverkoop van het kapitaalgoed, nadat het weer in bezit is genomen, binnen redelijke tijd zal kunnen plaatsvinden.

Risk sharing
Atradius hecht er aan dat de exporteur en financier van asset based finance transacties voldoende betrokken zijn bij de transactie. Zij stelt in het algemeen hiervoor de voorwaarde dat 30% van het risico door de exporteur en/of bank wordt gelopen.